Reestructura Pública

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Los estados y municipios de México se encuentran, en su mayoría, en una situación financiera complicada. Al no existir recursos suficientes para hacer frente a los gastos de operación, servicios públicos, seguridad, educación e inversión pública, muchas veces es necesario recurrir al crédito para poder realizar infraestructura y proyectos.

Con el paso del tiempo el financiamiento al sector público ha sido una herramienta de crecimiento para entidades que han sabido destinar la deuda pública a proyectos productivos pero al mismo tiempo ha sido un lastre financiero para aquellos gobiernos que se han endeudado de manera desordenada.

No obstante, para ambos casos es posible siempre buscar mejorar las condiciones de la deuda pública a través de una operación de reestructura. Ésta busca llegar a un acuerdo entre quien otorgó un crédito y quien lo recibió para modificar los términos mediante una mejora en las condiciones de dicha deuda.

 




Estas condiciones se refieren a la forma en cómo se pactó un crédito, las cuales dependen en gran medida de la situación financiera de una entidad pero también del entorno económico y la situación de los mercados financieros. Por lo tanto, las condiciones de un crédito celebrado hace 10 años, que en su momento fueron óptimas, pueden tener áreas de oportunidad y posibilidad de reestructurarlo, por ejemplo.

Aclarando lo anterior, existen dos principales condiciones en un financiamiento. El plazo, es decir el periodo desde que se recibe el crédito hasta que se termina de pagarlo; y la tasa de interés, entendido como el costo por recibir un préstamo. De éstas se desprenden otras condiciones importantes como el perfil de amortización, que representa la forma de amortizar (ir pagando) el capital del financiamiento, que puede ser lineal, creciente o decreciente, comúnmente.

De la misma manera, la garantía del crédito se refiere a qué activo la institución que otorga un préstamo recibe como garantía en caso de que el prestatario incumpla con la obligación de pago. Otra importante es la fuente de pago, que se entiende como el origen de los recursos que pagarán el crédito, que puede ser los ingresos de un proyecto, la venta de un activo o en el caso de los gobiernos estatales y municipales los ingresos federales o propios.

Dicho lo anterior, es preciso mencionar que en el sector público el constantemente buscar opciones de reestructura es una medida oportuna para dar un respiro a las finanzas públicas a través de una mejora en las condiciones de la deuda pública.

 




 

A partir de este año, los estados y los municipios están sujetos a realizar operaciones de financiamiento (incluyendo reestructuras) bajo la Ley de Disciplina Financiera. Este nuevo marco normativo obliga a realizar un proceso competitivo para la obtención de créditos, donde los gobiernos subnacionales emiten una convocatoria pública con las especificaciones y necesidades de financiamiento para que de esta forma las instituciones de crédito compitan entre sí para ofrecer las mejores condiciones.

La institución que ofrezca el crédito con la menor tasa efectiva (costo) resultará elegido para celebrar la operación de financiamiento con la entidad de que se trate. El espíritu de este proceso es, entre otras cosas, evitar sobrecostos o condiciones desfavorables para el sector público.

Es así como el monitoreo habitual de los mercados financieros, de las variables macroeconómicas y de la situación financiera de estados y municipios, por nombrar algunos, es clave para detectar oportunidades de reestructura y de esta forma mejorar un importante rubro del balance financiero del sector público.

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– “Todos los puntos de vista son a título personal y no representan la opinión de Altavoz México o sus miembros.”

Y siguen subiendo las tasas

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El Banco de México acaba de anunciar el incremento de la tasa de interés en 50 puntos bases, pasando de 4.25% a 4.75%. La postura oficial del Banco es que esta decisión se da en base al objetivo de contribuir al fortalecimiento del marco macroeconómico del país a través de un ajuste en su postura monetaria, con el propósito de mantener la inflación, lo que a su vez coadyuvará a una mayor estabilidad financiera.

Recordemos que el Banco de México tiene como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda; es decir, que los mexicanos no nos enfrentemos a niveles altos de inflación.

Algunas posturas afirman que esta decisión se da como consecuencia de la agitación política y económica a la que está expuesta el país como consecuencia de la reñida contienda electoral en Estados Unidos y la recuperación económica que ha mostrado este país vecino, la cual ha presionado el alza de las tasas de interés. Además, la inestabilidad económica de Europa y los factores sociales internos, también han impactado a nuestro mercado financiero.




En el último año, la tasa de referencia de nuestro país se ha incrementado en más del 50% de su valor inicial y los especialistas prevén que Banxico pueda elevar las tasas aún más. Pese a que la intención del Banco sea mantener un nivel estable de inflación y coadyuvar a que las inversiones financieras sean más atractivas, también existen consecuencias que pueden ser adversas.

El aumento de las tasas de interés se traduce en un encarecimiento del dinero, tanto para quienes ya han contratado la deuda en tasa flotante como para quienes lo van a hacer, lo cual tiene un impacto directo en el nivel de inversión pública y privada de nuestro país.

Muchos gobiernos subnacionales y empresas privadas tienen deuda cuya tasa está basada en la TIIE. En algunos de estos casos se han tomado precauciones ante esta subida de tasas y se han contratado coberturas que ayudan a pagar menos intereses cuando las tasas se incrementan; sin embargo, en nuestro país aún existe una falta de cultura financiera y este tipo de instrumentos no son tan utilizados.




Para quienes sólo recuerdan los últimos años de nuestro sistema financiero, una tasa de interés en el nivel actual puede parecer alta, pero si extendemos nuestro horizonte de análisis podremos encontrar tasas de hasta dos dígitos. Estamos atravesando por una época en que las tasas de interés son bajas, pero que están comenzando a repuntar.

Es un buen momento para que los entes deudores, públicos y privados, cubran sus créditos y contraten coberturas financieras.

Tenemos que prever que este tan sólo puede ser el comienzo de una nueva era de tasas altas. Ni las empresas, ni los gobiernos pueden arriesgar sus finanzas, es importante comenzar a planear.

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Inversión en Capital Humano

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Una de las principales características de los países desarrollados es su elevado nivel de capital humano. Los gobiernos de estas naciones destinan una gran parte de su presupuesto al sistema educativo. Esta inversión pública está acompañada de la inversión que realiza el sector privado para mantener capacitados y en continuo proceso de aprendizaje a los colaboradores de sus organizaciones. La evolución y transmisión del conocimiento es parte fundamental para elevar la productividad en los países.

En los últimos años nuestra nación ha incrementado su nivel de capital humano, sin embargo aún queda mucho por hacer. Para alcanzar el nivel de productividad que actualmente tienen los países más desarrollados es indispensable contar con personas capacitadas, que no solo adquieran el conocimiento sino que sean capaces de producirlo. Esta es una tarea que compete tanto al gobierno como a las empresas. Hoy en día el sector privado necesita que la población tenga conocimiento de áreas muy particulares, lo cual será posible alcanzar si las empresas contribuyen con los recursos necesarios para que sus trabajadores adquieran este tipo de educación.

Para alcanzar el nivel de productividad que actualmente tienen los países más desarrollados es indispensable contar con personas capacitadas, que no solo adquieran el conocimiento sino que sean capaces de producirlo.

El gobierno, a través de su sistema educativo, siembra las bases necesarias para desarrollar habilidades y fomentar la transmisión del conocimiento, pero es a través de la capacitación continua que las personas incrementan su productividad. El conocimiento no es estático, evoluciona día con día, y como país queremos formar parte de esta evolución. La educación y capacitación de nuestra población es la mejor forma de fomentar el crecimiento y desarrollo económico de México.

En los últimos años el gobierno ha hecho un gran esfuerzo por impulsar la economía de nuestro país, por lo cual ha gestionado una serie de reformas estructurales que pretenden reactivar sectores claves. La reforma educativa, energética, de telecomunicaciones, de competencia económica y laboral son algunas de las 11 reformas impulsadas por este Gobierno. La implementación de cada una de ellas requiere que la población no solo sepa en qué consisten, sino que tengan el conocimiento y desarrollen las habilidades para poder aprovechar las nuevas oportunidades que estas reformas traen consigo. Esta es una tarea que deben llevar a cabo conjuntamente el sector público, el sector privado y la población.

En los últimos años el gobierno ha … gestionado una serie de reformas estructurales que pretenden reactivar sectores claves… La implementación de cada una de ellas requiere que la población no solo sepa en qué consisten, sino que tengan el conocimiento y desarrollen las habilidades para poder aprovechar las nuevas oportunidades que estas reformas traen consigo.

La capacitación continua es una responsabilidad de todos. No podemos conformarnos con un nivel mínimo de educación si queremos incrementar el ritmo al que crece nuestra economía. Los recursos económicos aplicados a desarrollar y transmitir el conocimiento son una inversión que se verá reflejada en el incremento en la productividad de nuestro país.

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